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张晓晶:杠杆率风险主要在于国企与地方政府,要“稳中求进”去杠杆

2019-02-18

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来源:上证报APP·中国证券网; 时间:2019216

  lovebet体育|爱博|lovebet爱博体育官网副所长张晓晶216日在中国经济50人论坛·2019年年会上表示,杠杆率风险主要在于国企与地方政府。

  2018年,实体经济部门总杠杆率243.7%。其中,居民杠杆率53.2%,企业杠杆率153.6%,政府杠杆率37%

  张晓晶表示,企业杠杆率中,国企杠杆率达103%,其中一般多为融资平台债务,本应计入地方政府。国企与政府杠杆率合计达139.8%,占实体经济部门全部债务的近六成。

  张晓晶认为,国企与地方政府杠杆率风险的成因在于,软预算约束、政企不分、中央政府兜底以及金融体系的体制偏好,这些恰恰是传统体制的弊端。

  “间接融资为主不是企业高杠杆的主因。比如德国也是间接融资为主,但企业杠杆率不到60%。”张晓晶认为,效率低下是传统体制带来的结果,也并非高杠杆的成因。

  他建议,要“稳中求进”去杠杆。稳住总杠杆,需要中央政府发力也就是加杠杆,改变居民部门独木难支的局面;要推进无效特别是僵尸企业的破产重组,让市场清理机制发挥作用;要硬化国企与地方政府预算约束,破除政府兜底幻觉;要突出竞争中性,纠正金融体系的体制偏好。

  关键词:张晓晶;杠杆率;风险;国企;地方政府;稳中求进;

  原文链接:news.cnstock.com/news,bwkx-201902-4336958.htm

(编稿:张佶烨;审校:王砚峰;)